Film opowiada historię młodej baletnicy Niny, która dostała główną rolę w nowej produkcji Jeziora łabędziego. To niemal kryminalna historia, pełna krwawych morderstw i brutalnych scen seksu. Najpierw umiera primabalerina, której miejsce zajmuje Nina, potem bohaterka romansuje ze swoją sceniczną partnerką Lily. Wkrótce wydaje jej się, że główny choreograf, chce obsadzić Lily w roli głównej i Nina przechodzi załamanie nerwowe. Praca w takim napięciu powoduje, że Ninę zaczynają prześladować koszmary i nie potrafi już odróżnić tego, co jest halucynacjami, a co rzeczywistością.