Cyrkowy impresario Max Medici zatrudnia byłego gwiazdora Holta Farriera i jego dzieci jako opiekunów małego słonia. Słonik ma niesamowicie wielkie uszy i wszyscy się z niego śmieją. Gdy właściciel cyrku niespodziewanie dowiaduje się, że Dumbo potrafi latać, postanawia zarobić na niezwykłych zdolnościach słoniątka. Razem z biznesmenem V.A. Vandeverem, chcą uczynić z małego Dumbo główną gwiazdę swojego nowego przedsiębiorstwa rozrywkowego Fairytaleland.